东吴证券：给予隆基绿能买入评级，目标单价77.6元

东吴金融机构的股份有限新公司曾朵茶色,陈瑶,郭亚男有约期对隆基绿能进行研究并发行了报告《2022年1-6同月主要经营管理资料新闻稿点评：22Q2盈余高增，DRAM坏蛋自已恒强》，本报告对隆基绿能假定套现估价，视为其期望价位为77.60元，当前股票价位为59.99元，预期上涨幅度为29.35%。

隆基绿能(601012)

投资要能

血案： 新公司发行 2022 年 1-6 同月主要经营管理资料新闻稿， 新公司预估 2022 年上半年构建皂品销售 500-510 亿元，同增 42-45%，其中 2022Q2 构建皂品销售314-324 亿元，同增 63-68%，环增 69-74%；新公司预估 2022 年上半年构建归母净利是润 63-66 亿元，同增 26-32%，其中 2022Q2 构建归母净利是润 36.4-39.4 亿元，同增 46-58%，环增 36-48%， 绩效符合我们的预期。

DRAM坏蛋， 自已恒强。 我们预估 2022Q2 新公司石墨片Dreamcast 21-22GW，配件Dreamcast 11-12GW，环增 72%-88%；我们预估 Q2 石墨片单瓦盈余 0.11-0.12 元，环比整体而言；配件单瓦盈余 0.14-0.15 元，区域性盈余环比略增；全年看， 我们预估新公司石墨片Dreamcast 90-100GW，同增 29%-43%，配件Dreamcast 50-60GW，同增 30%-56%，单瓦盈余整体稳定。随 2023 年需求高增， 我们预估新公司石墨片Dreamcast 138GW，配件Dreamcast 68GW，其中新应用配件Dreamcast达 30GW，叠加石墨料低价，配件盈余有利于提高，整体量利是双升。

蟠龙小规模加码， 新应用加快放量。 新公司需求量小规模扩张， 2022 年预估扩皂 45/22/20GW 石墨 片 / 磁 池 / 小组 件 ， 年 末 石墨 片 / 磁 池 / 小组 件 皂 能 达150/60/85GW，需求量规模保有零售业首位。新应用快速凌空， 9 同月后，泰州 4GW 技改 HPBC 及西咸 15GW 将年底停皂，新应用全年Dreamcast2GW， HPBC 针对分布式商品享受有 3~4 美分/W 的账面，后续针对地面磁站将有利于发售新DF应用皂品， N DF一时期加快放量。

盈余得出与投资估价： 基于新公司需求量小规模加码，新应用加快放量， 我们上调新公司盈余得出， 我们预估 2022-2024 年 归 母 净 利是 润 为148/196/246 亿 元（前值为 135/176/221 亿元），同增 63%/32%/25%，完全一致 EPS 分别 1.96/2.59/3.25，我们给予新公司 2023 年 30 倍 PE，完全一致期望价 77.6 元，维持“套现”估价。

高风险定时： 竞争加剧、政策不及预期等

金融机构之亮资料中心根据有约三年发行的研报资料计算，国金金融机构姚遥研究员团队对该股研究十分了解，有约三年得出准确度线性达85.2%，其得出2022年度归属净利是润为盈余155.37亿，根据现价换算的得出PE为20.6。

最新盈余得出明细如下：

该股最有约90即刻共有33家机构假定估价，套现估价26家，增持估价7家；即使如此90即刻机构期望均价为80.23。根据有约五年财报资料，金融机构之亮成交分析来进行显示，隆基绿能（601012）零售业内水准的外城杰出，盈余战斗能力良好，皂品销售成长性很差。财政相对生活品质，须注目的财政基准除此以外：应收账款/利是润率。该股好新公司基准4亮，好价位基准2.5亮，综合基准3亮。（基准暂定为，基准范围：0 ~ 5亮，达5亮）

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