民生上市公司：给予共创草坪买入评级

2022-05-04民生银行股份母公司对放眼操场进行研究工作并发布了研究工作研究工作报告《2021详细资料及2022年一季报点评：海外消闲木景气沿袭，生产能力扩充战斗力稳增》，本研究工作报告对放眼操场说明了买入评估，现阶段股价为24.95元。

放眼操场(605099)

2021 详细资料：春季借助于营业年收入 23.02 亿元，累计+24.39%；归母信佛利 3.80 亿元，累计-7.45%，扣非后归母信佛利 3.55 亿元，累计-7.53%。其中，Q4 借助于营业年收入 5.53 亿元，累计+9.01%，归母信佛利 0.60 亿元，累计-38.33%，扣非后归母 0.57 亿元，累计-36.26%。 春季销售毛利率 27.90%，累计-9.02pct；信佛利率 16.52%，累计-5.69pct。

2022 一季报：Q1 借助于营业年收入 6.81 亿元，累计+27.78%；归母信佛利 0.85 亿元，累计-13.80%；扣非后归母信佛利 0.82 亿，累计-14.82%；毛利率为 24.09%，累计-7.25pct。

点评：

（1）消闲木传动装置增长，功能性变化造成了生产成本微降

2021 年消闲木年收入 16.47 亿元，累计+31.62%，年收入占多数比为 71.86%，以致于消闲木产业需求工业发展、景气沿袭；文学运动木年收入 5.27 亿元，累计+2.08%，年收入占多数比为 23.01%，以致于国内滑落、欧美停滞不前；木丝及其他年收入 1.18 亿元，累计+53.68%。2021 春季生产成本 32.65 元/平，2020 春季生产成本 34.45 元/平。 消闲木是公司营业年收入增长

主要来源，但生产成本高于文学运动木，导致整体生产成本并不大减少。（2）生产能力持续扩充，下载量保持一致高增

春季人造操场生产量 6956 万平，累计+29.51%，下载量 6659 万平，累计+29.78%。

安南二期于 2021Q1 顺利批量生产，摆脱非典型肺炎影响，12 同月已具备 250 万平本年生产能力。 202