虹模块行业研究：800G虹模块，站在AI浪潮新起点

电子元件接，可用将服务项目器和GPU计算管理系统相电子元件接到内置顶部(TOR) 局域网，并通过短光缆相电子元件接内置内的 Spine-to-spine局域网。 DAC铜缆不举例来说电子元件，较低度精确、时脉为零、延迟和插入损耗极较低，是掀开发成本最较低的较低速互联网络设计方案。 在NVIDIA DGX A100 GPU管理系统里面，DAC铜缆将GPU与网络平台局域网相电子元件接，并创建兼具硬盘涡轮器 (HDD) 和闪 存子管理系统的数据集无线通信存储骨架 (ESF)。

行起家：北郊场竞争者空间持续性较低速激增，国产生产商竞争者劣势基本上

和光连接器北郊场竞争者现有

据LightCounting数据统计分析，和光连接器北郊场竞争者21年远极限110亿美元后，22年月内远极限130亿美元，原计划在23年放 陡增长速度，在2024-2025年完全恢复。和光连接器北郊场竞争者在20年和21年的工起家部门发展由疫情下居家学习、办公的网络平台 北郊场竞争者需求涡轮。

和光连接器北郊场竞争者骨架：北郊场竞争者北郊场竞争者需求向皓巨头高度集里面

皓生产商是数通北郊场竞争者的主要消费者，北郊场竞争者占到比近60%。且数通北郊场竞争者北郊场竞争者需求增长速度原计划将持续性较低于通讯北郊场竞争者，北郊 场占到比月内持续性降低。北郊场竞争者需求向头部消费者高度集里面，亚太地区从前五大皓生产商占到劣势北郊场竞争者主要比重。根据LightCounting数据统计分析，2023年从前五 大皓生产商总计比重月内有近30亿美金。

和光连接器北郊场竞争者竞争者大体

里面国和光连接器生产商北郊场竞争者比重短时间内扩张。根据LightCounting统计学的头部和折射元件服务项目商的总营收， 2010年亚太地区北郊场竞争者比重近28亿，激增至2021年远极限87亿美元，国产生产商北郊场竞争者占到有率有近50%。 2021年亚太地区从前十大和光连接器生产商里面，里面国生产商个数升至5位。回顾过往10年和光连接器行起家演进历史，国产 生产商所占到比重持续性降低。

从2021年各和光连接器主流生产商的现有来看：亚太地区北郊场竞争者上美国日本公司Ⅱ-Ⅵ（Finisar）占到劣势第一，和光连接器起家务范围补贴远极限累计近 123亿元，占到劣势北郊场竞争者比重17%；的国际上北郊场竞争者上里面际旭创位居头把交椅，和光连接器补贴远极限近73亿元，之前依次是和光迅科技、 华工科技、新易盛、博创科技和剑桥科技。基本上来看，的国际上和光连接器生产商在亚太地区比重仍未占到劣势为数众多，但的国际上各大生产商 的实力相异仍差距较小。

从2021年各和光连接器生产商的毛利率对比来看：和光连接器生产商的毛利率低水平相异较大，基本上较较低，平皆低水平近为25%左右，国 产生产商新易盛来得是有近30%。和光连接器的毛利率低水平与上游和光ROM的耕种能力也密切相龙门，各大生产商里面随着和光ROM耕种率的 提较低，基本毛利率也会提较低。

北郊场竞争者需求有利于性：AI带动较低算力无线通信北郊场竞争者需求，800G北郊场竞争者需求有利于性估算

和光连接器北郊场竞争者激增有利于性

由于多种不同AI网络相电子元件接拓扑的系统存在较小歧异，我们就一种类似情况对AI对和光连接器北郊场竞争者需求的拉动重申估算。当 GPT类应以用总人数远极限10亿月活总人数时，我们估算需要69.4 A100，假设1片A100完全一致以3支和光连接器北郊场竞争者需求，则完全一致以 近200万支800G和光连接器北郊场竞争者需求。

重点日本公司统计分析

里面际旭创：亚太地区和光连接器应用蟠龙

正因如此年起家绩较低激增，较低下端电子产品占到比降低。受益于网络相电子元件接容量大激增以及海外消费者外资掀开支的持续性投入， 400G和200G等较低速数通和光连接器北郊场竞争者需求短时间内降低，日本公司纯利能力也持续性降低。同时日本公司销售的美元补贴受 到国债波动的可借影响。日本公司是亚太地区数通和光连接器遥遥领先企起家，400G和200G电子产品比重遥遥领先，800G和也就是说 连接器游击手劣势明显，并已付诸低成本交货，新技术的游击手劣势和比重持续性遥遥领先月内确立日本公司纯利低水平。

日本公司聚焦海外北郊场竞争者，头部消费者资源丰富。亚太地区主要互联网络网皓生产商都是日本公司消费者，其里面北美北郊场竞争者是公 司最大的起家绩保障，日本公司与Meta（Facebook）、Google、Amazon 等北美大消费者皆保有有利于的可分作龙门 系。

新技术实力行起家遥遥领先，北郊场竞争者比重持续性激增。日本公司较低速和光连接器应用的新品新技术储备完善，兼具游击手劣势， 400G、800G皆付诸率先导入。2021年日本公司位居亚太地区和光连接器服务项目商北郊场竞争者比重分列第一位，付诸了的国际上 和光连接器日本公司首次翻越，在2021年第四季度的北郊占到率较低达12%，演进势头迅猛。

天孚无线通信：一站式和光集成电容器值得注意技术细节服务提供者商

日本公司纯利能力也极好。日本公司的营起家补贴呈现较低速激增发展趋势，2022Q3 年日本公司营收远极限 8.90 亿元，上年增 长 16%。2020 年得益于亚太地区 5G 无线通信网络平台基则有设施筹建加在速和网络相电子元件接持续性注资扩容，日本公司营收同 比激增 67%。 扣非归母纯利润比方说呈现出较低激增的发展趋势，从 2018 年的 1.27 亿元激增到了 2022Q3 年 的 2.50 亿元，2022Q3 年日本公司扣非归母纯利润上年激增 29%。

电子产品矩阵大大扩大，横向开拓军事顺利。日本公司自2008年3款电子产品线拓宽至2021年13款电子产品线，隔掀开基 则有元件、无源框架与集成电容器、ODM/OEM经销和元件，付诸了沿江向下一体化布置。

较低速和光汽缸这两项进展顺利，日本公司紧接著稳步扩产。较低速和光汽缸是较低速和光收发连接器的当前集成电容器，为广泛应以 可用数据集无线通信的应以用场景，还包括400G/800G等较低速和光连接器、较低集成度的共元件和折射（CPO）局域网以 及ROM内建之间的和光电子元件。日本公司2020年定增这两项较低速和光汽缸，现之前已处于比较有利于投入生产之前。

CPO局域网设计方案替代元件，和光汽缸大有可为。CPO通过将和光连接器大大向对等ROM靠近，缩短ROM和模 块之间的走线距离，并逐步替代可插拔和光连接器，最终把局域网ROM（或XPU）ASIC和和光/电汽缸共同 元件在同一晶片上。现之前CPO已带入起家界的替代元件设计方案，日本公司半段掀开展这两项定投，布置较低速和光汽缸， 月内获得游击手劣势。

新易盛

新易盛是的国际上遥遥领先的较低速和光连接器生产生产商。现之前日本公司主要电子产品为因特网和光连接器和PON和光连接器，顺利掀开 发了多种不同标准型和光连接器电子产品有近2800种，电子产品运用应用隔掀开了数据集宽带、通讯通讯、Fttx、网络相电子元件接、安 防盗监控和智能电网等行起家，能为消费者提供者选用化的电子产品服务项目和一揽子技术细节。 正因如此面布置硅和光及800G和光连接器，致力开拓多心消费者。日本公司购并了Alpine硅和正电子新技术平台，提供者单波长 100G和折射技术细节可用网络相电子元件接相电子元件接，同时提供者PAM4电子产品，强化在硅和光应用布置。日本公司800G前传电子产品 复可分已发行参展，原计划先前将逐步进入商用期。

源杰科技：的国际上遥遥领先的和光ROM蟠龙服务项目商

10G及以上较低流速前传ROM及基本营收有利于激增。2020年，随着10G、25G等里面较低下端电子产品销量大大增 加在，较低毛利电子产品助长日本公司基本毛利率的大大提较低。2019年至2021年，日本公司营收从0.8亿激增到2.3亿， 归母纯利从0.15亿元激增至 0.95亿元。

专注较低速集成电路ROM的生产内部设计和生产，大大掀开拓电子产多心型。日本公司从2.5G前传ROM电子产品做起，大大 向较低下端进发，电子产品包括从2.5G到50G磷化铟激和光器ROM，致力于带入的国际一流的集成电路集成电容器服务项目商。

生产现有大大下跌，募投这两项降低生产量。日本公司近年生产现有大大下跌，2019-2022H1日本公司激和光器复合 片生产量共有2469万颗、2843万颗、4197万颗、2948万颗，产量共有2454万颗、2575万颗、4207 万颗、2653万颗，生产量利用率共有99.39%、90.56%、100.24%、90.01%。

日本公司IDM方法在生产，掌握正因如此流程新技术。IDM（Integrated Device Manufacture）指举例来说ROM内部设计、 ROM生产、元件测试在内正因如此部或主要起家务范围节目会的经营方法在。未来在IDM方法在下，日本公司将继续加在强和光复合 片生产正因如此流程当前工艺掀开发计划能力也，大大积累和光ROM生产与生产经验，将科技成果应以可用ROM内部设计、 晶圆外延等当前节目会，付诸电子产品的歧异化特性、较低效率这两项、较低精确性等，提较低电子产品水准。

华工科技

华工科技脱胎于华里面科技大学，经过多年的新技术、电子产品积淀，过渡到了以激和光加在工新技术为龙门键支撑的智能 生产配发起家务范围、以反馈无线通信新技术为龙门键支撑的和光相联、无线相联起家务范围，以敏感电子新技术为龙门键支撑的传 感器起家务范围大体，生产起家基地近2000亩。 在和电子技术应用，日本公司持续性夯实亚太地区遥遥领先和光连接器服务项目商行起家独立性。环绕下一代反馈无线通信网络平台,从ROM、胶可分板、 新技术、工艺和应以用布置新应用。随着而今“东数西算”改建工程的正因如此面激活，正源日本公司不遗余力加在速网络相电子元件接起家 务，顺利半段头部互联网络网生产商资源池，100G/200G/400G正因如此前传和光连接器低成本交货；致力加在速硅和光新技术应以用， 至此兼具从硅和光ROM到硅和光连接器的正因如此自研内部设计能力也；和光连接器电子产品持续性确立从前、里面、回传北郊场竞争者劣势独立性。

联特科技

联特科技采行歧异化竞争者，聚焦长途波分无线通信和光连接器，推出行起家遥遥领先的10G40 /80kmDWDM /CWDMSFP和和光连接器 电子产品，从前身美国正因如此资子日本公司，开拓海外北郊场竞争者。日本公司重点掀开发计划无线通信设备生产行起家消费者，发行40G、100G和光连接器 前传电子产品，并新建万级和光电集成生产里面心，通过歧异化竞争者赢得了自己的北郊场竞争者独立性。 产起家化助力日本公司进入较低速激增期。2018年以来，日本公司通过产起家化，顺利发行了100G、400G等数据集无线通信和光 连接器电子产品，过渡到通讯北郊场竞争者和数通北郊场竞争者同步发力的大体。2022年从前三季度的营起家补贴已达6.18亿元，上年激增 27.18%。

和光迅科技

和光迅科技是的国际上少有的ROM/连接器/管理系统正因如此生多层次布置的和电子技术蟠龙。日本公司电子产品隔掀开通讯无线通信网、数据集通 信网以及宽带接入网等多个应用。经过二十余年的演进，现之前日本公司仍未通过与此相反激增与该公司兼具了和光通 信正因如此生多层次的向下整可分能力也，且北郊场竞争者比重遥遥领先。 电子产品正因如此隔掀开，自主和光ROM生产。现之前日本公司电子产品仍未付诸了从ROM到集成电容器、连接器、子管理系统的示范技术细节 的正因如此隔掀开，可数通以及通讯消费者提供者一站式的服务项目。日本公司是的国际上少有的可以自主生产和光ROM的企起家， 在硅和光ROM生产时间表行起家遥遥领先，月内在未来的竞争者里面占到得后头。

兆龙电子元件

浙江兆龙电子元件科技股份香港）有限日本公司的主营起家务范围是数据集光缆、专用光缆、和相电子元件接电子产品内部设计、生产与销售，主 要电子产品有六类及以下数据集光缆、极限六类及以上数据集光缆、较低速无线通信光缆、工起家部门数字无线通信光缆、电线杆框架、 布线管理系统。 兆龙电子元件是光缆框架及相电子元件接电子产品细分应用蟠龙。日本公司可以为5G质基站的布置提供者安正因如此、有利于、便捷、较低 掀开发成本的相电子元件接技术细节。兆龙电子元件已能够现有化生产应以可用无线通信流速远极限400Gbps的较低速无线通信框架及配套的 较低速无线通信光缆，能付诸大型乃至极限级网络相电子元件接的数据集无线通信北郊场竞争者需求。

仕佳和正电子

日本公司聚焦和电子技术行起家，主营起家务范围隔掀开和光ROM及集成电容器、室内和光缆、电线杆胶可分板三大板块。 和电子技术北郊场竞争者激增，的国际上北郊场竞争者空间广阔。2022年海外主要皓生产商200G/400G北郊场竞争者需求旺盛。A作集中于要可分分波框架，100G以 上连接器渗透率短时间内降低。日本公司是少数低成本库存以数通AROM生产商，月内实际上受益。日本公司2021Q3起200GA掀开始放量。DFB 激和光器国产北郊场竞争者需求迫切需要，而今和光ROM北郊场竞争者2025年近11亿美元。日本公司2.5G/10GDFBROM已通过消费者认证，月内迎来新激增点。 里面科院背景，生产实力强，相结可分无源/为了将自主IDM能力也，认清试验车替代帮助付诸急弯打滑。日本公司从无到有掀开拓出无 源PLC从江器、A、质透镜、VOA，为了将2.5G、10G、25G、CWDFBROM电子产品。日本公司当前劣势是兼具正因如此流程的工艺能力也， 可以较快地生产投入无源、为了将新品，且IDM方法在下经过赢利平衡点后，兼具较较低纯利有利于性。

份文件章中：

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新曲份文件来源：【未来学术机构】。「链接」

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