宏观数据中的A股三季报“密码”：水资源品盈利“再突围”，可选消费站定“排头兵”

可选购物基本的销售额人大多或较稳健。从高频统计数据看，过境敞口更大的同方向，如家电、纺服等或相当亮眼。出行链特别原产地延续高赤字，但暑期+黄金周合成明确，预计或已相当合理，赤字环比开始更佳。

其余大类隐没中会，股票市场、新鸿基的销售额基本仍西北面下行期。券商或为股票市场相对表现较高的同方向。新鸿基高频统计数据推断的销售及现金流仍有阻碍；银行息差有下行阻碍；保单基本两道更佳，但股票市场北郊场北郊场不稳定性以及会计准则优化似乎使得报表前端有一定阻碍。公共传统产业基本盈利人大多届时仍在上升通道，但预计相当合理。交运层两道，出行链高赤字，盈利环比或大幅更佳，而航运、供应链环比或回落。公用事业层两道火电三上半年或直到现在增长，但四上半年长期存在不形式化，主要取决于煤价；水电或有更佳；核电延续稳健；能源装机延续高赤字；环保得益于于政府驱动造成的企业增长。

后北郊如何配置？华金股票市场管理机构：北郊场时为滞后于的销售额时为，配置高赤字和政府定位

华金股票市场管理机构观点表示，历史上的销售额时为后，高赤字、政府定位的传统产业和大股票市场占优势。

十月初月初时为，沪指自2900点左侧开启震荡反弹Mode。华金股票市场管理机构表示，当北郊场时为滞后于的销售额时为注意到后，政府定位和传统产业近来下行的传统产业占优势。其一政府定位的传统产业占优势，如2012的军工、新鸿基、建筑材料，2016的稀土、再生，2020的建筑材料、电子产品等；其二传统产业近来下行的传统产业偏强，如2012的计算器、因特网，2016的稀土、汽车，2020的食品饮料、医学、电新等。

举例来说来看，高赤字的传统产业指向TMT、能源、医学等成长性传统产业，而政府定位的传统产业指向小数点经济和人工智能、国产化特别的TMT以及稳增长政府特别的顺长周期。

国信股票市场管理机构：配置“防守反击”

国信股票市场管理机构建议围绕四个同方向配置“防守反击”：1）税费纳杠杆，水利建设、城北郊更新政府纳码；2）上北郊公司分红小规模准则，高股息策略形式化过强，自上而下直视卡内质量、卡内商业效益百分比；自下而上直视“预计股息数万人”较高、分红内细腻能更强的依此；3）的大跌反弹配置：三季报援引期直视大多年前期的大跌餐饮、医美隐没在表面上“净资本向斜”跳空上涨希望；4）直申科创50、半导体自主可控+长周期时为部下的具体来说年前景。

粤开股票市场管理机构：直视赤字度、顺长周期和政府支持

粤开股票市场管理机构观点视为，后北郊配置层两道可以直视：

1）盈利赤字上修的传统产业。进入三季报密集援引期，赤字度举例来说有效性将或多或少强化，北郊场更纳聚焦盈利测试，直点直视传统产业赤字度小规模上修的TMT、新鸿基链、输电、增值购物，三季报的销售额情况有望的大预计。

2）顺长周期的效益和新鸿基链。在之年前的报告中会我们曾区分开过在四上半年的企业个人风格上，效益个人风格占优势概数万人更大，举例来说的销售额触时为飙升近来已基本明确，政府两道和基本两道同时对顺长周期传统产业形成倚靠。

3）有政府支持的科技隐没。在传统产业合成及政府扶持下能源车、TMT特别隐没具有结构设计性企业希望，盈利层两道已注意到小规模更佳，如AI、华为概念、能源等领域。

本文意指盈联社